[SpaceWhale] 捕鲸船合作：行情回归值得关注的潜力赛道（附结构化代投基金token讨论内容）

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【摘选】结构化代投基金相关讨论

捕鲸船合作社区BusyWhale CoFunder Chenr在会议进行中向几位嘉宾和观众抛出非常值得探讨的问题。

追溯金融史（如08年金融金融海啸）的时候，会发现每一次危机产生的时候，其实都是财富的聚集而非财富的消失。

那这个财富的聚集到底是怎么实现的？

从本质上来讲，其实每一次所谓的割韭菜（比如现在美联储的加息游戏就是对全球的一次割韭菜），股市的大跌都是一些金融大鳄（币圈中称之为巨鲸）通过大多数人无法接触到的工具、市场，去把韭菜割过来的。

我们过往可以看到，越是熊市、越是一级市场，会有更好的“收割”的情况。但是过去的几年一直处在量化宽松的环境下，资产的价格不断催生，所以所有的基金经理或资方在寻找Alpha的时候会不断的向一级市场去蔓延，这一切在传统金融中其实就是资本的游戏。

但是到了web3的世界里面我们不应该再有这样的一个“壁”了，如果我们现在可以在web3的世界里面搭建出一些工具，把一些过去只有VC才可以投资产品放到市场上去和普通人去对接，这一类的产品会不会有市场？会不会是“优质的财富密码”？

这个问题从需求上来讲肯定是有的，因为在web3有大量供散户进行投资参与的lanuchpad，在Crypto相比二级解盘投一级的风险也会更好把控，主要的痛点除了之前很多在私募轮投的项目在熊市中死掉了，还有就是很难退出。因为token解锁其实是需要很长时间的，有半年的、有可能四年五年的。

假设我投了一个私募，第一季度要发币了，它发币可能我只能拿到10%，隔了好几个月我才又能拿到百分之几，但是如果一开始发币时成绩还不错，有人愿意以一个稍微便宜一点的价格去购买我剩下的80%或者90%的未来这个币的解锁，那么等于对于普通散户来讲提前有了一个exit的通道，这对一级投资人来说是非常重要的，所以人们也会很喜欢这样的方式，其实也一直在找这样的东西。

这其实是很多交易所都去搞ODC市场的初衷，就是要把新的报价的行为放在订单簿之外让别人看不到。这个产品基本的逻辑就是“投了以后等着”，我对它的预期就是它未来可以成功的把这些币都发出来，而且价格可以基本上维持在投的时候预期的价格位置上。

这个其实和传统金融中的债券是非常相似的，债券就是在没到期之前都可以交易，没到期之前就是本金，回不来的，但是仍然可以把这个东西连本带利息卖给下一个人，所以它在到期前也可以创造出流动性，所以这两个东西是有很高的共性的。

这个东西要是做起来了的话，相当于所有的项目可以直接通过市场去募资，而不再需要像之前那样走A、B、C轮这种很漫长的过程才能进入到交易所。解决的问题其实就是：

1）给原来的一级投资者提供退出机制；

2）普通人也能够通过这去认购早期股份。

这些早期的股权其实类似于web2的风投，它有锁定期是因为它早期的风险。大多数的非专业投资者无法判断，所以机构给了它一个锁定期。而这些早期的投资者（风投的机构也好，战略投资者也好）相当于在给这个项目做背书。

对于需要资金的项目方来说，把自己的Token通过一年两年的不停的解锁，通过不断的卖出回款已经产生了盈利能力；而对用户来讲，用户私底下去做二级三级交易其实跟项目方本身是没有关系的，因为这个币还没上交易所，私下交易的币其实不是现货，大家是以类似期权的方式在桌子底下交易的，不会扰乱现在的价格，如果有了此类的解决方案，且它足够成熟，具有一定的流动性，大家都这样去卖出，这二者本质是不冲突的。